投资组合投资_Portfolio Investment

投资组合投资是指获取和管理一系列金融资产，如股票、债券及其他证券，在实现风险平衡的同时，最大化长期回报。然而在一个许多人面临投资选择的错综复杂迷宫、而途径财务安全和稳定退休的道路上，大多数美国人表示在处理投资组合投资时感到不安和无所适从。

根据美国联邦储备银行2024年的报告，情况不容乐观：大多数收入在前90%的人群在管理投资组合时感到迷茫。更令人担忧的是，三分之二的非退休人士表示，他们在退休储蓄方面未能达到预期目标。这些统计数据不仅仅是数字，它们代表着数百万个体正在与不确定的财务未来所带来的压力和艰难选择作斗争。

核心要点

• 投资组合投资是指购买金融资产以期获得回报。
• 投资组合的常见资产类别包括股票、债券、现金等价物、房地产、商品以及加密货币、私募股权或对冲基金等另类投资。
• 在不同的资产类别和地理区域进行多元化投资是管理风险和改善回报的重要策略。
• 投资组合中资产的合适组合取决于个人的风险承受能力、财务目标和投资时间表。
• 定期重新平衡投资组合对于维持期望的资产配置至关重要，因为市场波动可能会改变投资组合的组成。

然而，在投资新闻经常占据头条、且学习股票、债券、共同基金等资源唾手可得的当下，对于许多人来说，管理投资组合仍然是一个模糊的概念，而非一种实用工具。

德克萨斯州普莱诺的战略财务规划公司认证财务规划师大卫·特纳利表示：随着这么多金融产品的推出及过去50年来金融市场的深刻变化，许多人会觉得投资组合投资似乎“晦涩”。“但实际上，今天搭建一个多元化、低成本的投资组合比以往任何时候都更加容易，无论风险承受能力和投资时限如何。”他说，“各类投资者的资源层出不穷。知识就是力量，但你不需要成为一个金融天才才能为长期成功做好准备。”

因此，学习构建和管理投资组合的艺术，不仅是金融专业人士的技能，更是希望实现长期财务安全的每个人的必备能力。考虑到自上世纪80年代以来，养老金计划向401(k)等计划的巨大变革，这一点更是显得尤为重要。

正如特纳利所提到的，投资者不必孤军奋战。“与顾问合作可以帮助投资者避免陷阱，在优化投资的同时，将投资规划与其他财务状况整合，比如税务规划、遗产规划、保险/风险分析等。”然而，无论是自己动手还是觉得将财务交给专业人士更为安心，了解投资组合投资的运作原理都是一项重要的福利。

有效选择投资于投资组合的能力，可以成为财务焦虑和相对稳定舒适未来之间的决定性因素。随着市场复杂性的增加和传统投资智慧面临前所未有的挑战，理解投资组合投资至关重要且值得。

理解投资组合投资

投资组合投资是指组建一组金融资产，旨在实现特定的财务目标，同时管理风险。这种方法认识到，不同资产在经济条件不同的情况下表现各异，有些资产的风险更大但潜在回报也更高。

投资组合投资包含来自多个资产类别的投资，包括股票、国债、公司债、共同基金、交易所交易基金（ETFs）和定期存款。你的投资组合也可能包括更冷门的选择，如期权和期货等衍生品，或房地产、商品以及艺术品和收藏品等实物资产。

以下是投资组合投资的几个重要方面：

资产配置

这是确定你投资组合中每种类型投资所占比例的过程。这个决定应基于你的财务目标、风险承受能力和投资时间表。例如，若是一位年轻专业人士正在为退休储蓄，可能会将更多资金配置于股票，以寻求增长潜力，而退休人士则可能更倾向于持有更多债券以获取收入和稳定性。

投资组合投资的分配风格取决于你的风险承受能力、财务目标和时间范围。这些风格通常从保守到激进，有许多变化。

• 保守型投资者倾向于保全其储蓄或资本，并追求稳定收入，通常持有较高比例的债券和现金资产。
• 有些投资者则选择关注收入的分配，以期获得来自股息和利息的定期现金流。
• 中等配置旨在在风险和收益之间取得平衡，通常是股票和债券的更均匀混合。
• 以增长为导向的配置强调资本增值，持有更大比例的股票以追求更高的长期回报。
• 激进型配置则最大限度地暴露于股票和高风险资产，适合风险承受能力高且投资期限较长的人。

每种风格在潜在风险和收益之间提供了不同的平衡，让投资者可以根据个人的财务状况和目标来调整投资组合。

多元化

多元化是投资组合投资的基石。通过在不同资产类别、行业和地理区域之间分散投资，投资者可以降低单一资产表现不佳对投资组合的影响。此策略有助于减轻风险，也能带来更稳定的回报。

“从基本层面看，一个多元化的投资组合大概率会包括一些股票和一些债券，”特纳利说道。他建议初学投资组合投资的人考虑ETFs和指数或被动共同基金，它们是“组建符合大多数人需求的投资组合最简单、最低成本的方式”。不过，“如果投资者希望‘切分’或‘倾斜’其投资组合，以针对某些资产子类别（如小型价值股、新兴市场等），或者希望投资于更冷门的资产类别，如衍生品或私募股权，那么额外的研究是必要的。”

多元化投资组合的几种方法包括：

投资组合投资可以分为两大类：(1) 战略投资，指收购预计将在时间上显著增长或产生稳定收入的资产。采用这种策略的投资者通常会持有投资以应对市场波动。 (2) 战术投资，指通过积极交易来把握短期市场动向。战术投资者通常根据市场情况调整投资组合，以利用相应的机会或减轻风险。

管理风险

投资组合投资需要不断管理风险，以使其与个人的风险承受能力和财务目标保持一致。管理风险的主要工具是多元化，这种方法有助于使投资组合免受任何单一投资或市场行业不佳表现的影响。

投资者还可以通过定期重新平衡投资组合来进一步管理风险，确保资产分配始终与风险承受能力和目标保持一致，尽管市场波动。

风险管理的另一个关键方面是理解并随时调整你的风险承受能力，这种承受能力可能随着年龄、财务变化、流动性需求和市场状况而改变。这可能包括在退休临近时逐渐转向更保守的金融产品，或在市场高度波动的时期调整策略。此外，你还可以使用止损单等工具，当资产跌破某一价格时自动卖出，或采用期权策略对潜在损失进行对冲。

管理风险还包括考虑每种金融产品的风险-收益权衡。通常，较低的风险对应于较低的潜在收益，而较高的风险则与较高的潜在收益相关。

投资组合投资的时间框架

投资时间框架从短期（如几小时、几天或几周）到长期（如数年或数十年）不等。例如，刚毕业的专业人士拥有401(k)计划，其投资时间框架通常为数十年。与此同时，日内交易者的投资时间框架通常不会超过当天的交易。

一般来说，时间框架较短的投资组合应是那些投资者愿意承担较少风险的投资组合，例如当退休在即时。时间框架越长，投资者可以承担的风险越大，因为有时间弥补短期损失。不过，这并不是说由于距离退休还有几十年，就可以随意进行风险最高的交易。相反，长期投资者可能持有被认为是更具风险的类型，如中型股、小型股或高增长股票。

风险承受能力： 风险承受能力较高的人可能更青睐于投资于成长股、房地产、国际证券和期权，而更保守的投资者一般会选择国债和蓝筹股。

主动投资与被动投资

你需要决定是希望主动管理还是被动管理你的投资组合。主动管理涉及买卖资产以超越市场，这通常需要大量的研究和分析。被动管理则旨在复制特定指数或基准的表现，提供一种成本效益高且维护要求低的投资选择。投资共同基金或跟踪特定证券指数（如标准普尔500指数）的ETF可以快速实现这一点，这些基金是投资者最受欢迎的选择之一。

例如，SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）是一种被动管理的长期投资基金，跟踪标准普尔500指数的表现。基金经理仅需根据标准普尔500的大盘股按权重复制持股。

税务效率是影响你的投资组合投资选择的一个重要因素。不同的资产和账户需遵循不同的税务待遇，这可能会在长期内对你的回报产生巨大影响。使用税收优惠账户可以降低税收负担，提高税后收益。

资产类别

资产类别是具有相似特性并在市场上表现相似的一组投资。以下是最常见的交易类型：

股票代表对公司的所有权，通常在证券交易所或场外市场交易。投资者可以通过资本增值（股价上涨）和股息（定期支付给股东）两种主要方式从股票中获利。

股票主要有两种类型：

尽管股票通常被认为比其他资产类别风险更高，但在长期内能够提供更高的回报。它们的表现受公司业绩、市场状况和更广泛的经济趋势影响。

固定收益证券是通过定期利息支付和到期时本金的返还提供回报的投资。这类证券具有以下几个特征：

• 定期收入：投资者会定期收到利息支付，即票息。
• 本金返还：初始投资通常在到期时返还。
• 通胀风险：回报可能无法跟上通货膨胀，导致购买力随时间下降。
• 流动性：虽然比股票流动性差，但许多固定收益证券可以在二级市场交易。
• 较低风险：债券通常被视为比股票风险更低，提供更稳定但潜在回报较低的收益。
• 价格波动：债券的价值可能因利率变动和发行方信用风险而发生变化。

债券在许多投资组合中扮演着关键角色，提供收入稳定性，通常作为股票更高波动性的对冲。然而，考虑到利率和信用风险及通膨对债券投资组合的潜在影响，投资者应谨慎行事。

现金和现金等价物是许多投资组合的重要构成部分，提供稳定性和流动性。这类资产包括现金、银行存款、货币市场基金、短期国债（例如国库券）以及高度流动的短期债务工具。

这些资产的特点是高流动性，意味着可以迅速转为现金，而几乎不会造成价值损失。它们通常提供的回报低于股票或债券，但在满足即时需求或投资机会时提供了安全网和即刻资金。

虽然现金和现金等价物提供了稳定性和流动性，但在长期内不一定能够跟上通货膨胀。因此，投资者通常需要平衡流动性和安全性，以实现更高收益的投资，从而达到长期财务目标。

另类投资组合资产是指不属于传统股票、债券和现金清单的广泛类别。许多另类投资流动性较低，意味着它们可能难以快速买卖。同时，另类投资通常伴随较高的潜在回报，但也具有较高风险，通常需要更多的知识或专业知识。

房地产投资涉及购买、拥有、管理、出售或融资房地产以获取利润。房地产投资大致分为两类：

• 房地产：包括住宅（单户住宅、公寓和公寓）、商业地产（如办公楼、零售空间和工业设施）以及土地。
• 房地产投资信托（REITs）：这些公司拥有、运营或融资产生收入的房地产。REITs允许投资者不直接拥有和管理物业而获得房地产的曝光。

房地产可以通过租金产生收入，并在长期内升值。然而，它也承担着市场波动等风险，物业价值和收入通常会受到整体经济、利率和当地市场条件变化的影响。维护成本、空置率和流动性风险是房地产投资所涉及的风险。

商品是最古老的交易商品，通常是原材料或农业产品，在场外市场或交易所如芝加哥期货交易所交易。常见例子包括贵金属（黄金、白银、铜）、能源资源（石油、天然气）、农产品（小麦、玉米、牲畜）以及工业金属（铜、铝）。

这些投资具有几种特点：

投资者可以通过直接拥有（拥有实物商品）、期货合约（其价值基于预期价值）、商品关联的ETF和共同基金以及商品生产公司的股票来获得对商品的曝光。

根据摩根大通，2024年另类投资在投资组合中的比例于疫情期间创下新高，达到约15.5%，到2023年底降至约14.9%。

商品虽然能够提供投资组合多元化和潜在的通胀保护，但也伴随独特风险，包括实物商品的存储成本、复杂定价和对全球经济及政治事件的高度敏感性。

除了房地产和商品之外，另类投资组合投资的清单通常还包括：

• 艺术品和收藏品：如艺术、古董以及稀有硬币等可随时间升值的实物资产。
• 加密货币：基于区块链技术的数字货币，为投资者提供了一个新的资产类别。
• 对冲基金：用于富有和机构投资者的 pooled 投资基金，采用杠杆、衍生品和其他高度复杂的交易技术。
• 私募股权：对私营公司或以使其从公开交易所除牌的公共公司进行的投资。

投资组合投资的示例

假设你有100,000美元进行投资。你决定构建一个多元化投资组合，其资产配置如下：

60% 股票

• 40% 美国大盘股
• 10% 美国小盘股
• 10% 国际股票

35% 债券

• 25% 美国投资级债券
• 10% 美国高收益债券

5% REIT 股票

该投资组合旨在提供对不同资产类别的曝光，具有不同的风险和回报特征。主要资金分配于股票以实现增长潜力，其中很大一部分投资于美国大盘公司以保证稳定。债券提供收入，帮助降低整体投资组合风险，而REIT则为房地产市场提供曝光。

最初的100,000美元投资达到了目标百分比。但随着市场波动，投资组合的资产配置将发生变化。例如，如果股票的表现强劲，股票部分可能增长至投资组合的65%。

为了维持预期的风险特征，你必须定期对投资组合进行重新平衡，出售部分表现优异的资产，并利用收益购买表现不佳的资产。这样，你就可以将资产配置恢复到最初的60%股票 / 35%债券 / 5% REIT的组合中。

从长期来看，你将获得的收益（或损失）是各资产类别收益的综合。这种多元化有助于相较于只投资于一种资产类别而平滑波动。

如何构建投资组合？

你需要首先了解不同的资产类别，如股票、债券和房地产，同时评估你的投资目标和风险承受能力。通过纳入这些资产类别的混合来实现多元化，以降低风险，并在每个类别中选择具体投资。定期审查并重新平衡你的投资组合，以保持期望的资产配置。如有必要，考虑寻求专业建议，以便根据你的财务状况、风险承受能力和目标来量身定制策略。

退休的投资组合投资应如何选择？

对于储蓄退休的投资者而言，通常建议关注多元化的低成本投资组合。由于这些指数基金以较低的费用广泛覆盖特定资产类别，因而在个人退休账户和401(k)账户中变得受欢迎。这些类型的基金为退休投资组合提供了坚实的基础。

那些希望以更高的参与度来管理投资的人，可以通过向投资组合中添加房地产、私募股权和单个股票和债券等其他资产类别来调整资产配置。

投资者应如何处理现有投资组合？

特纳利表示，通过系统性地评估投资组合的构成，投资者可以更好地确保其投资组合符合财务状况和长期目标。

什么是平衡投资组合？

平衡投资组合通常结合多种资产类别，包括股票、债券及可能的小部分另类投资，以实现投资者希望的风险和收益水平。

例如，传统策略是60/40投资组合，其中60%的资金配置于股票以实现增长潜力，40%配置于债券以保证稳定和收入。该方法旨在通过多元化管理风险，同时实现资本增值和收入的生成，因为不同的资产类别通常对市场条件的反应不同。

总结

投资组合投资涉及获取多样化的金融资产，以在时间的推移中生成回报，包括股票、债券、房地产和商品。通过在不同资产类别之间实现多元化，投资者可以降低风险，并潜在地改善回报，因为各种资产往往对市场条件变化有不同的反应。

成功的投资组合投资的关键在于理解各个资产类别，包括其风险特征、流动性和相互之间的相关性。这使得你能够构建一个更好地符合你的财务目标和风险承受能力的平衡投资组合。定期审查和重新平衡投资组合对于确保其与目标保持一致，同时适应你的财务状况和更广泛的经济变化至关重要。遵循这些原则，可以帮助你在不确定的金融市场中更好地为长期投资组合的成功做好准备。